营收高增长的鑫谊麟禾科技，深陷盈利困境

据港交所1月30日披露，上海鑫谊麟禾科技股份有限公司(以下简称"鑫谊麟禾科技")向港交所主板递交 上市申请，华泰国际为其独家保荐人。这家成立于2013年的工业用品供应链企业，凭借"数字平台+自 主制造"的双轮模式迅速扩张，但公司在营收高速增长的同时，正面临持续亏损、流动性紧张及债务高 企等多重挑战。 据招股书，鑫谊麟禾科技成立于2013年，是中国一家结合数字交易平台与MRO产品自主制造能力的综 合工业集团。凭借端到端的专有数字基础设施及全国性的仓储、配送、维护及维修网络，该公司连接上 游供应商及下游客户，以提升MRO供应链中的交易及整体流通效率。 根据灼识咨询数据，按商品交易总额计，公司是中国前五大线上MRO采购服务提供商及第二大线上次 终端MRO采购服务提供商。 股权结构方面，公司董事会主席及总经理高瑒先生及其控制的多个实体构成单一最大股东集团，合计控 制约30%的投票权。这种集中股权结构可能导致公司决策过度依赖单一股东意志，影响其他股东利益。 更令人担忧的是公司的流动性状况。截至2025年9月30日，公司流动资产净值已从2023年末的15.84亿元 转为负值，达到-34.65亿元；流动比率从2023年的5 ...