昆仑新材A股上市夭折转港IPO：毛利率研发投入畸低、高度依赖宁德时代、半数产能闲置仍欲扩产近3倍

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：昊 1月28日，昆仑新能源材料技术（宜昌）股份有限公司（以下称"昆仑新材"）向港交所递交主板上市申请。 昆仑新材是锂电池电解液供应商。2023年6月，昆仑新材向深交所创业板递交IPO申请并获受理；2024年5月，在被两轮问询后，公司撤回发行上市申请文 件，A股上市以失败告终。 近几年来，昆仑新材市场份额不断增加，但毛利率长期低于天赐材料和新宙邦，考虑到公司对宁德时代依赖严重，以及研发投入占比显著偏低，未来依靠不 断降价换取市场的可持续性存疑。 根据规划，昆仑新材赴港上市融资拟进一步扩产，然而公司目前产能利用率仅50%左右，未来年产能从18万吨扩张至50万吨后，闲置产能或还将大幅增加。 此前，昆仑新材就因产能扩张激进、项目未批先建、安全生产、财务漏洞、关联交易价格公允性等多项问题被监管问询。A股上市夭折后再赴港IPO，前景 依然难料。 毛利率不足同行三分之一 大客户依赖严重、研发投入畸低 昆仑新材主业是锂电池电解液的研发、生产和销售，此外还布局了固态电解质、凝胶电解质、固液混合电解质及钠离子电解液等电池 ...