兴证策略张启尧团队：近期全球资产共振调整的本质

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：尧望后势 近期Warsh提名引发全球资产共振调整。我们统计了全球主要股指和商品今年以来的涨跌幅后发现，1 月30日以来的累计调整幅度和年初以来的涨跌幅高度负相关。 这也意味着近期亚洲股票市场、加密货币和商品等风险显著调整，表面上看是来自Warsh被提名为联储 主席的流动性预期冲击，但本质上还是在此前过度乐观和拥挤的交易背景下，部分投机资金趁利空事件 而获利了结。 以港股为例，上周四港股情绪指数逼近70%的上限阈值，未来12个月PE估值也回到去年10月前高的水 平，更遑论不断创历史新高的贵金属和韩国股市。 往后看，沃什对于资产价格的影响短期更偏叙事和情绪，中长期的实质性影响可能并没有市场预期的那 么大。从美国就业、通胀、回购市场流动性和政治环境来看，Warsh即便上任也很难在26年显著影响美 联储现有的利率和数量货币政策路径，且美元信用的修复也不是靠一位主席就能够解决，全球分散化和 对冲的投资需求奠定了贵金属和以中国为代表的新兴市场依然具备确定性的中长期牛市逻辑。 对于A股而言，开年以来的上涨虽然受益于全球流动性宽松的β，但核心驱动 ...