主机厂原材料涨价后续影响分析

华源证券近日发布汽车行业周报：2020年以来汽车原材料价格的明显上涨主要分为两轮：第一轮为2020 年(尤其2020Q3开始)2022年(主要截至2022Q1)，彼时汽车主要原材料价格出现普涨，其中碳酸锂涨幅 居前，电池级碳酸锂价格由2020Q3的平均4万元/吨涨至2022Q4的平均55万元/吨；第二轮则为2025Q4以 来的碳酸锂、六氟磷酸锂等电池原材料及铜、铝等价格的上涨。 以下为研究报告摘要： 投资分析意见：2026年国内乘用车市场面临部分原材料涨价的影响，我们预计高端车型占比高的主机厂 仍能维持一定盈利能力；此外，新能源购置税补贴及以旧换新补贴退坡下，国内乘用车市场整体表现预 计较弱，但新能源出口有望维持较高增长态势，我们维持汽车行业"看好"评级，并建议关注高端化或出 口布局较好的企业：江淮汽车（600418）、吉利汽车、比亚迪、长城汽车（601633）、赛力斯 （601127）、北汽蓝谷（600733）等。 风险提示：汽车行业景气度不及预期风险、汽车原材料涨幅超预期风险、汽车价格传导困难风险等。 (华源证券李泽,秦梓月) 回顾历史看，20202022年汽车原材料价格的普涨最终由上游零部件供应商、 ...