中邮证券：染料价格接连上涨 环保政策趋严下关注龙头优势

智通财经APP获悉，中邮证券发布研报称，染料行业分散染料与活性染料价格近期显著走强，核心驱动 力是关键原料还原物价格飙升及环保政策趋严。原料成本高企与环保门槛提升，严重挤压了未实现产业 链一体化配套的中小企业生存空间，有望加速行业洗牌。建议关注配备关键中间体的染料厂家以及产能 规模大的头部企业。 中邮证券主要观点如下： 行业格局变动加速 1）本次分散染料涨价最核心的驱动力来自上游关键中间体还原物的价格飙升。还原物系分散染料的重 要原料，其价格已从去年的2.5万元/吨大幅上涨至3.8万元/吨，涨幅超过50%。还原物在染料生产成本中 占比高达20%-30%，其价格刚性上涨直接传导至下游染料。对于无法实现产业链配套的小企业而言，这 将是一笔无法消化的硬性成本，若不向下传导，利润空间将受到挤压，因此该行认为此次涨价传导顺畅 且具有一定持续性。此外，若还原物价格持续上涨，中小染料厂面临的成本压力将远高于产业链布局完 善的头部厂商，可能被迫减产或退出，从而加速行业洗牌，头部厂商将拥有更强的定价权。 2）近年来环保监管持续趋严，中国是全球最大的染料生产国，印染作为高污染、高能耗行业，将接收 更强的环保督察压力。工信部等五部 ...