西南证券：首次覆盖英矽智能(03696)建议积极关注 创新能力期待兑现

智通财经APP获悉，西南证券发布研报称，预计英矽智能(03696)2025-2027年对应营业收入分别为 0.59、1.55和2.02亿美元，对应PS为78倍、30倍和23倍。公司AI平台创新能力得到验证，长期发展值得 期待，随着更多管线资产进入临床和对外授权，公司有望迎来持续的价值兑现。首次覆盖，建议积极关 注。 西南证券主要观点如下： 公司核心竞争力在于其自研的全球领先的端到端生成式AI平台Pharma.AI 1）该平台将从靶点发现到临床前候选化合物确认的时间从行业平均的4.5年缩短至12-18个月，已通过 40+的项目，27个PCC得到充分验证；2）公司主要业务模式为药物发现及管线开发，包括对外授权、合 作开发和自主开发，26年至今公司已达成3项BD合作，首付款达0.42亿美元（含近期研发里程碑），总 金额达10.74亿美元。随着公司商业价值得到验证，26年有望达成更多BD合作，带来股价的直接催化； 3）自主开发的核心管线ISM001-055为全球AI制药唯一一款取得Ⅱ期临床数据的全AI研发药物，未来有 望成为颠覆性疗法，迎来持续的价值兑现。 全球领先的端到端AI制药平台，构筑核心技术壁垒 公司核心竞争 ...