寒潮退潮，美气价格高位回落；欧洲&国内气价相对平稳 | 投研报告

东吴证券近日发布燃气Ⅱ行业跟踪周报：寒潮退潮，美气价格高位回落；欧洲&国内气价相对平稳。截 至2026/01/30，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变 动-74.4%/+0.9%/+2.1%/+1.3%/+6.5%至1.8/3.5/2.9/2.7/3元/方。 供需分析：1）寒潮退潮，美国天然气市场价格高基数下周环比-74.4%，仍处于高位。截至2026/01/23， 储气量周环比-2420亿立方英尺至28230亿立方英尺，同比+9.8%。2）气温持续偏低，欧洲气价周环比 +0.9%。2025M1-10，欧洲天然气消费量为3495亿方，同比+4.6%。2026/1/152026/1/21，欧洲天然气供 给周环比-6.9%至128422GWh；其中，来自库存消耗49288GWh，周环比-18.5%；来自LNG接收站 37859GWh，周环比+2.4%；来自挪威北海管道气28317GWh，周环比-0.4%。2026/01/242026/01/30， 欧洲燃气发电出力下降，欧洲日平均燃气发电量周环比-10.7%、同比+79.9%至1668.7GWh。截至 2026/01/2 ...