星辰天合欲成港交所“AI存储第一股” 研发投入持续“瘦身”现金流“失血”

每经记者：蔡鼎 每经编辑：魏文艺 随着大模型参数量向万亿级规模迈进，传统存储架构已难以满足海量数据的高并发读写需求，AI（人 工智能）存储赛道因此迎来发展机遇。 日前，北京星辰天合科技股份有限公司（以下简称星辰天合）正式向港交所呈交了IPO（首次公开募 股）申请文件，拟根据上市规则第18C章在港交所主板上市。华泰国际为其独家保荐人。 根据招股书（申请版本，下同），星辰天合拟将此次港股IPO募集资金分别用于在未来五年内加强研发 能力及丰富AI（人工智能）存储解决方案组合，引进顶尖人才、扩大战略行业的销售覆盖范围、推进 开放及中立的生态系统战略，以及用作营运资金和一般企业用途。 若成功上市，星辰天合将成为港股"AI存储第一股"。不过，《每日经济新闻》记者梳理发现，星辰天合 业绩扭亏的表象下，仍面临经营性现金流持续净流出、应收账款大幅增加占用营运资金，以及研发投入 力度在上市前夕显著减弱等问题。 研发投入策略出现调整 对寻求通过第18C章上市的特专科技公司而言，虽然监管层对盈利门槛的包容度相对较高，但商业化能 力的稳定性与造血能力依然是市场定价的核心锚点。招股书显示，星辰天合过去几年实现了业绩账面改 善，截至202 ...