招商证券：市场在未来一段时间将会以震荡为主 节后指数有望强于节前 风格层面继续推荐成长风格

风格展望：成长占优，大小盘表现差异收敛。进入2月后，考虑到市场仍处春季行情阶段，继续推荐成 长风格，大小盘表现差异有望收敛，先大盘后小盘。推荐指数组合包括：中证1000、创业板50、300质 量、800信息等。具体来说，第一，2016-2025年的10年里，2月小盘、成长风格的胜率相对更高。考虑 到此次春节时间较晚，春节后一周将召开两会，历史上两会召开前后，小盘股占优概率相对较高，主要 源于会议前后市场风险偏好相对较高，小盘股表现出更大的弹性。第二，基本面方面，1月制造业PMI 录得49.3，再度回落至收缩区间，产需均边际降温。当前内需不足的结构性矛盾仍然存在，扩大内需将 继续成为政策发力的主要方向。第三，海外方面，随着市场对未来美联储政策预期和弱美元预期的阶段 性修正，美元可能阶段性走强。从而对A股的周期风格形成一定压力。相比之下，具有产业趋势催化的 科技AI板块受到的影响会相对较小。第四，资金面上，外资及ETF资金往往倾向于节前大幅加仓持股过 节，节后净流入放缓或转为净流出;融资资金往往节前流出节后流入，利好节后小盘风格。 大类资产表现复盘：全球大宗商品领涨。1月市场对美联储政策独立性担忧一度发酵，叠加特 ...