算力回调，情绪面导致下跌，或可重视算力低位布局机会

基本面无明显利空，今日回调主因cpo引发情绪面担忧，或可重视低位布局机会。 （1）科技行业技术的进展和迭代很正常，目前光模块龙头也有CPO技术积累，有望凭借产业链卡位和 技术优势首先受益。目前国内可插拔光模块大厂已建立了良好的客户粘性，不管是对于英伟达还是下游 的云厂。除可插拔光模块具备核心份额之外，CPO方面也有深厚技术积累，后续若CPO渗透，国内大厂 也有望承接多数订单，且CPO集成度较高，渗透会带来毛利率的改善。 （2）2026年光模块供不应求几成定局，2027年预期也在不断打入。由于芯片的出货及1.6T光模块的快 速渗透，2026年光模块市场空间或成长数倍，2027年也有望保持较高增速。对光模块龙头厂商而言，当 前正是利润爆发的黄金期。后续季报、GTC大会等催化良多，基本面十分强硬。 CPO的落地和渗透是一个漫长的过程，且国内大厂也具备相关技术能力，CPO影响有限。此外， 2026~2027年内1.6T光模块的景气度十分高企，催化良多。综合而言，今日算力下跌主因情绪影响，不 仅不会改变光模块行业的高成长趋势，反而提供更舒服的布局时点，或可继续关注通信ETF （515880）、创业板人工智能ETF（15 ...