为何关税未导致2025年美国通胀飙升

2025年关税的成本几乎完全由美国企业承担，但对宏观经济的影响存在滞后效应。 根据美国财政部数据，2025年美国关税收入增长迅猛。2025年全年，美国国土安全部共征收2870亿美元关税和缴费，同比增长192%。其中，约三分之一在 第四季度增收，较上一季度增长了5.2%。 与此同时，美国通胀虽然仍明显高于2%的目标水平，但并未激增。2025年消费者物价指数（CPI）在年初升至3%以上后，年中开始回落，年底稳定在 2.7%。剔除食品能源后的核心CPI全年同比增长2.6%，远低于经济学家此前预期的3%。个人消费支出物价指数（PCE）11月同比增长2.8%，生产者价格指数 （PPI）11月同比上涨3%。 关税为何没有导致通胀飙升 对于关税为何没有导致通胀飙升，主要有以下几种解释： 原因1：实际关税规模远小于法定税率 到目前为止，美国实际执行的关税政策规模远小于其宣称的规模。 IMF原第一副总裁、哈佛大学经济学教授吉塔·戈皮纳特与芝加哥大学经济学教授布伦特·奈曼的研究指出，美国实际征收的关税税率显著低于官方公布的法 定税率。 截至2025年9月，美国平均贸易加权关税税率在2025年4月达到32.8%的峰值。然而，如果按 ...