中信证券：餐饮行业逐步进入修复阶段 板块中期展望积极

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，整体而言，餐饮行业正在过渡至以基本面改善为主线的修复 阶段，中期展望积极。该行推荐如下投资主线：1)高质价比定位适配消费趋势，拓店动能和品牌势能强 劲，同店有充分支撑的成长赛道领先企业;2)主营业务稳中有进，新品牌具发展潜力，提供高股东回报 的行业龙头;3)积极变革，经营触底回升的细分赛道公司。 中信证券主要观点如下： 估值：对标海外发展经验，通胀驱动中枢提升 综合日本及美国市场海外经验，CPI是餐饮板块估值的重要变量。在CPI下行或通缩阶段，尽管原材料 成本压力缓解，但价格竞争加剧、同店增长乏力以及需求预期偏弱，往往压制餐企估值中枢;而随着CPI 回升、通胀预期改善，市场对企业中长期的发展预期提升，推动估值进入修复扩张通道。头部餐企具备 更强的供应链、经营管理能力和定价权，具备穿越周期能力，估值中枢有望在价格环境修复过程中获得 系统性抬升。 餐饮行业正逐步进入由多重因素共同驱动的修复阶段 经营层面，自2H25起，社零餐饮收入及主要餐饮业态同店表现同步改善，同时行业新增供给节奏放 缓，竞争强度边际趋缓。政策层面，服务消费在稳增长框架中的重要性持续提升，餐饮凭借高频消费、 ...