长江有色：4日镍价上涨 下游备货渐进尾声贸易商心态分化

ccmn镍市分析：宏观面，本轮上涨主要由宏观、资金与基本面多重因素共同驱动：宏观层面，美联储 释放降息信号带动宽松预期升温，美国政府停摆结束缓解市场不确定性，叠加全球大宗商品普涨形成板 块共振，共同提振有色金属情绪；资金层面，美元指数走弱降低海外采购成本，美股科技股回调促使资 金流向大宗商品避险，为镍价注入流动性；基本面则受地缘局势扰动及主产国供应收紧预期支撑。在多 方因素协同推动下，市场看涨情绪集中释放，推动镍价强势突破。 本次镍价上涨的核心驱动在于基本面预期的同步转向。供应端，印尼计划收缩出口配额、加强监管并叠 加雨季影响，与菲律宾的季节性减产形成共振，共同推升了全球供应趋紧的预期。需求端虽呈现"弱现 实"，但节前不锈钢与动力电池的备货提供了刚需支撑，三元电池需求的结构性改善亦形成利好，加之 多家国际投行集体上调价格预期，为市场情绪提供了有力背书。整体来看，当前镍市处于 "供应预期收 紧、需求现实偏弱、库存高压但预期改善"的复杂格局中。随着春节临近，产业链呈现典型季节性特 征：上游矿山及中小冶炼企业活动放缓，下游备货进入尾声，贸易商心态分化，市场整体活跃度逐步下 降。 ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍上 ...