比亚迪(002594)：1月销量有望为全年筑底 关注股价与基本面共振上行机遇

风险提示：地缘政治冲突风险；行业竞争加剧风险；内部改革受挫风险。 出海景气度延续，有望贡献2026 年增长核心驱动力。2025 年公司全球化加速，海外销量首次突破百 万，2026 年1 月，出口新能源汽车10.0 万辆，同比+51.5%/环比-24.5%，海外销量占比达到47.8%，成为 销量新支柱。出海端，公司持续推动本地化产能建设，泰国、乌兹别克斯坦、巴西工厂已投产，匈牙利 工厂将于2026Q2 正式投产，本土化产能释放、新车型投放、核心及新兴市场份额提升有望支撑公司完 成2026 年130 万辆出海目标，海外作为竞争烈度更低的市场，有望贡献显著利润增量。 新车矩阵提质增效、高端化推进、技术下沉，看好发展趋势向上。新车方面，1 月，比亚迪已有多车型 改款上市，包括秦L/PLUS DM-i 长续航版、宋Pro DM-i 长续航版、海豹05/06 DM-i 超享版，长续航版 普遍采用更大电池、更高起售价的定位，奠定了公司提质增效基调。此外，公司王朝、海洋网还将推出 更高定位车型（汉9 系行政轿车、唐9 系SUV 以及海豹08/海狮08），增强中高端车型的竞争力，并有 望提升整体ASP。技术方面，公司已推动云辇 ...