富特科技(301607)：车载电源头部企业 HVDC技术同源潜力十足

投资要点 第三方车载高压电源系统头部企业，迎来业绩高速增长通道。公司成立于2011 年，是国内第三方车载 高压电源系统头部企业，25 年上半年在国内OBC 行业市占率达8%，位居行业第四。22-24 年公司营收 分别为16.50/18.35/19.34 亿元，同比+71%/+11%/+5%，随客户拓展而稳定增长。 25 年受益于小米、蔚来等主要客户的销量增长及海外项目的定点项目放量，根据2025 年度业绩预告， 25 年营收超40 亿元，归母净利润达2.12.5 亿元，同比+122%+164%，展望2026 年，我们认为公司将 继续受益于国内外客户的销量增长及新客户拓展，保持高速增长。 高研发投入保持产品力领先，国内销量高增&海外加速放量，车载电源业务实现量利双收。车载电源正 向11kW、双向化等趋势迭代，对厂商的技术能力提出更高要求，公司通过持续的研发投入取得产品力 的综合领先，通过产品力在国内市场陆续开拓了小米、蔚来、零跑等优质客户并建立了深度的合作关 系，我们预计公司将继续受益于主要客户的销量增长，实现国内业务高速增长；在国内业务高增的前提 下，公司积极扩展增速更快的海外市场，经测算2030 年海外 ...