一财社论：为美联储的重磅缩表未雨绸缪

当然，美联储可能迎来"暴力"缩表行动，还缘于当前美国经济具有相应的风险可承载能力和意愿，一方 面缩表和降息等政策组合，不仅可为美国财政部营造可负担的国债收益率曲线，降低利息成本，而且将 提升美国财政部对美元价格影响力；另一方面当前美国经济增长驶入中高速增长区间，提高了对美联 储"暴力"缩表的抗跌打能力。 在政策意愿与经济可承载力都满足下，美联储缩表也就剩下市场波动风险，而这是可控的，因为这种风 险是确定的，失控缘于不确定性。为此，各类市场主体的当务之急，是积极为美联储的缩表做好极端情 况下的压力测试和风险缓释策略，因为无需等待缩表落地，缩表预期就会带来市场投资结构的重新调整 和市场叙事结构的重构，这本身就会加速全球的美元流动性风险，会对那些主要基于美联储QE输送的 流动性溢价产生系统性修正作用。 无需等待缩表落地，缩表预期就会带来市场投资结构的重新调整和市场叙事结构的重构。 最近美联储主席提名尘埃落定，凯文·沃什获得特朗普提名，这给国际金融市场带来明显扰动，金融市 场已开始为适应新任主席的风格做各种可能性的探索和准备，美债、美元和贵金属最近巨幅摆动的激烈 走势，凸显出国际金融市场的敏感迎应能力和风险管控能力。 ...