中信建投：出海红利与变革周期为家电板块两条投资主线

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，2025年家电板块受困于关税加征扰动、以旧换新政策波动以 及下半年高基数预期，整体跑输沪深300。立足长期视角，企业的竞争力终将回归产品创新与效率优势 的本质，因此从投资视角来看，该行认为主要有两条主线，一是出海继续成为增长的最重要来源，二是 变革红利。 中信建投主要观点如下： 黑电：内需逐步承压，中国企业加速出海，高端市场地位提升 内销刺激效果减弱，外销预期改善。根据洛图科技数据，2025Q2、Q3中国电视市场品牌整机出货量分 别同比下滑2.1%、10.4%，预测Q4同比降幅达到15%以上，零售市场跌幅更大，2025年全年出货总量将 同比下降6.8%，零售销量将同比下降约10%。展望2026年，内需承压的基本面大概率延续，洛图科技认 为市场重点关注的"国补"政策无论是否延续，中国电视市场都将继续衰退，若有其它的形式来替代国 补，2026年出货总量将同比下降6.2%，若任何刺激政策不再持续，同比降幅大概率会超过10%。但是， 2026年是体育赛事大年，美加墨世界杯将刺激海外电视需求增长和更新换代，加大海外市场布局力度将 是中国电视企业的首要任务。 TCL、海信国内外份额 ...