中信建投：2025年基金打新收益如何？

中信建投发布研究报告称，2025年公募打新步入常态化低风险贡献阶段，年化增厚约0.81%。增强指数 型和灵活配置型基金打新收益率相对较高。打新收益呈现规模与收益反比特征，小规模基金收益率领 先。选择规模小于20亿的"固收+"打新基金，命中率大于40%，投资风格偏向分散均衡，行业上偏好周 期、电子、医药，风格上呈现"大盘+低估值+高盈利+均衡成长"特征。 中信建投主要观点如下： 打新概况 基金打新收益率在2019-2025年间经历了从高位回落至低位稳定的过程。2020年全样本平均收益率达 5.87%，随后逐年下滑，2025年均值约为0.81%，打新策略已转变为常态化的"低风险边际贡献"。增强 指数型和灵活配置型基金长期打新收益率较高。规模方面，小型基金(0-5亿)历年收益率均明显高于其他 规模，尤其在2020年达到7.16%，而超大型基金收益始终处于较低水平。随着时间推移，各规模基金之 间的收益差距逐步缩小，尤其在2022年后，收益率普遍回落至1%以下，反映出打新策略已从高收益机 会逐渐转变为常态化的收益补充，且规模越大，打新对基金整体收益的贡献越有限。 打新基金优选 评价基金打新能力主要参考参与率、入围率和命 ...