中国银河证券：预计2月金银不会发生趋势性的转向 但仍需关注风险事件后续演绎的边际变化

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，1月的市场经历了从事件驱动型避险到全球秩序重塑担 忧等宏观叙事的变化，全球信任裂痕扩大、美元信用受损以及白银供需的结构性矛盾和对关键资源的争 夺成为当前推动金银价格上涨的核心逻辑。展望2月，从前述的市场的交易核心逻辑看，该行倾向于金 银不会发生趋势性的转向。但仍需关注各个风险事件的后续演绎带来的边际变化，以及美国宏观面可能 发生的预期差。1月底特朗普公布最终的美联储主席候选人凯文沃什，但他对近期美联储议息的结果本 身的影响可能将较为短暂。凯文的态度以及市场信任度存在信息传递中的预期差。另外由于白银的波动 远强于黄金，且方向主要由黄金引领，若黄金出现调整，白银的风险可能偏高，需要注意操作的灵活性 和仓位管理。 中国银河证券主要观点如下： 一、黄金基本面 (一)供需平衡 根据世界黄金协会的最新统计，2025年前三季度供给总量3717吨，同比增加1.2%。第三季度全球黄金 总供应量同比攀升3%，增至1,313吨，创季度历史新高，金矿产量三季度同比增长2%，达977吨；回收 金供应量同比增长6%，达344吨，保持高位且水平稳定。 2025年前三季度黄金需求总量增长1%至3, ...