中信证券：上游涨价对汽车影响几何?

存储：AI超级周期遇上智能汽车，影响刚性但可控 铜铝价格2025年起大幅上涨，根据Choice数据，铝价2025年初周均1.97万元/吨，2026年1月突破2.43万 元/吨，较2025年初涨22.3%;铜价2025年初周均7.47万元/吨，2026年1月突破10万元/吨，较2025年初涨 36.3%。根据DuckerFrontier，新能源车型铜铝用量更高，纯电车型单车用铝292kg(较非纯电高42%)、用 铜80kg，非纯电车型用铜50kg。该行测算，2026年1月均价较2025年平均来看，纯电车型铜铝成本增加 2624元，非纯电车型增加1717元，主机厂可通过套期保值部分对冲该压力。 2025Q2起，因AI数据中心需求激增，叠加原厂产能向高利润产品倾斜导致存储结构性短缺，存储进入 AI超级周期，未来涨价持续性可能贯穿全年，对主机厂成本提高影响最刚性。据机构报道，截至2025 年底主流存储模组区间涨幅53%~340%，单Gb等效价格突破历史高位。此外，汽车智能化推动车载存储 量价齐升，2025年车均配置16GB DRAM+204GB NAND，高阶车型单车DRAM容量可达151GB、 NAND近2TB。不 ...