受益水电价调整预期，郴电国际业绩弹性凸显

随着国内电力市场化改革持续深化，地方电网企业的定价机制优化与业绩释放空间成为行业关注焦点。 作为湖南省最大的地方区域电网公司，郴电国际（600969）凭借水电业务基础与区域垄断优势，在水电 价潜在调整预期下，正迎来显著的投资价值重估机遇。 从行业背景来看，近年来国内电力供需格局重塑，水电作为清洁、稳定的传统能源，其价格传导机制逐 步理顺。受前期来水偏弱影响，地方电网企业外购电成本高企，行业内对水电价合理调整的需求日益迫 切。据行业数据显示，地方电网企业中水电占比超20%的企业，在电价调整后毛利率平均提升3-5个百 分点，盈利稳定性显著增强，这为郴电国际提供了清晰的行业参照。 行业层面，地方电网企业在电力体制改革中持续受益。郴电国际作为湖南省农网改造承贷主体之一，可 依托政策支持推进电网升级，进一步优化水电输送效率。同时，公司水电业务与新能源业务形成协同 ——水电的稳定性可弥补光伏等新能源的间歇性，提升整体供电可靠性，这一"传统+新兴"能源组合模 式，符合行业"保供+转型"的双重需求。 郴电国际在水电领域具备天然优势。公司电源结构中，约30%的供电量来自当地水电，是其电力供应的 核心组成部分。作为郴州两区四县及 ...