东方证券：维持快手-W(01024)“买入”评级 目标价104.36港元

智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，预测快手-W(01024)25-27年经调整归母净利润为204/225/259 亿元。维持此前给予公司26年18xPE估值，对应合理价值为4,048亿CNY，折合4,542亿HKD（港币兑人 民币汇率0.891），目标价104.36港元/股，维持"买入"评级。 东方证券主要观点如下： 目前数据意义在于整体稳在更高水位后，从1月初主要在低ARPU地区流量扩圈（如东南亚、中亚等） →高付费能力地区收入震荡爬升，预期后者对可灵ARR提升作用更大。此外新一代可灵3.0版本内测 中，统一架构下工作流衔接性更好，且区别于竞品的迭代在于原生文本输出，预计进一步推进技术前沿 水平。产品层面更侧重于专业创作各环节提效，若年前能全量使用，有望延续1月产品热度，带动需求 释放。 风险提示：宏观消费恢复不及预期，国内商业化效率不及预期，海外业务亏损加大，可灵技术迭代不及 预期。 1月产品出圈后，目前DAU保持较高水位 Sensor Tower数据显示，1月可灵移动端海外总收入309万美元，环比增长112%；DAU 694万，环比增长 139%。分国家看，目前美国的收入仍处于震荡爬坡状态，也是移 ...