中信建投：本轮存款搬家转向标准化资本市场工具 居民财富配置走向多元化投资组合

资管新规推动居民理财逻辑从"刚兑依赖"转向"风险收益匹配" 银行理财通过"固收+"策略及灵活期限产品承接大众对稳健收益的核心需求，渐进式加大中高波策略的 供给;公募基金及代销机构则着力推动从"卖方销售"到"买方投顾"的深度转型，以全面的产品矩阵和账 户陪伴服务引导长期理性投资;保险机构凭借长久期资金优势，重点发展分红险与增额终身寿等浮动收 益与储蓄型产品，构建"长久期债券压舱、高股息权益增强"的收益结构;而私募机构更需坚守合理管理 规模，聚焦通过深度研究与策略迭代创造可持续的Alpha。这一进程正推动整个行业从同质化的产品销 售，转向以客户真实风险偏好为中心、注重"风险收益匹配"与"全程财富陪伴"的新范式。 新规前，投资者行为呈现二元分化：一方面追求绝对保本，将高收益非标产品视为存款替代;另一方面 则主动承担风险以博取超额回报。随着刚性兑付被打破、产品全面净值化，原有的隐性担保预期逐步改 变。同时，非标转标压缩了依赖信息不透明获取的溢价空间。投资者因此需要接受"卖者尽责、买者自 负"的原则，任何收益都对应相应风险，以往"高收益、低风险"的幻觉逐步被打破，资产管理市场进入 风险与收益对等的新阶段。 本轮存款搬家 ...