中金：海外煤炭供给扰动加剧 风险升温利好煤价上行

智通财经APP获悉，中金发布研报称，据市场媒体近期报道，印尼部分煤企2026年RKAB煤炭产量配额 明显下滑，这反映了早前印尼政府拟削减该国煤炭产量的意愿，即将2026年产量减至6亿吨左右(2025实 际产量8.2亿吨)。若该幅度的产量削减最终落地，海运动力煤供给或明显收紧，对动力煤价格形成较好 支撑。考虑到国内产量也存在收缩预期，煤炭供给趋紧的风险升温，利好煤价上行。 焦煤结构性紧缺显现 年初以来国际炼焦煤市场供应进一步收紧，截至2月3日，澳洲峰景矿北方港到岸价较年初升35美元/吨 (或+15%)至265.4美元/吨，主因年初澳洲受热带气旋暴雨影响，部分煤矿产运销受限。此外，印度政府 近期正式将炼焦煤列为"关键战略矿产"，此举旨在强化其国内钢铁供应链安全，长远看或加剧全球优质 主焦煤的资源竞逐。 总体而言，在供应端收紧、全球钢铁需求平稳背景下，短期焦煤具备反弹空间，但同时考虑蒙古国继续 上调2026年出口量目标至9,000万吨，全年焦煤价格上限仍存在掣肘；中长期继续看好优质主焦煤的资 源价值，同时判断主、配焦煤价差可能持续走阔。 风险因素 中金主要观点如下： 印尼动力煤供给收缩预期强化 根据市场媒体近期报道 ...