2026年金发科技公司研究报告：改性塑料加速出海，PDH机器人应用带来重估空间（附下载）

问：公司改性塑料业务净利润2025-28年能否实 现16%左右的复合增长？ 能，过去十年公司在国内改性塑料行业始终保持收入领先优势，且深耕 供应链壁垒和毛利率较高的汽 车领域（45%以上占比），公司海外产能 布局也领先其他国内厂商，但目前其全球收入市占率仅3%， 我们认为 未来几年公司业务仍将受益于国内汽车品牌出海趋势。我们预计公司改 性塑料业务2025-28年 销量或实现13%的复合增速。 改性塑料市场规模保持稳健增长 改性塑料企业位于产业链的中游，上游向石化企业采购聚丙烯、聚乙 烯、ABS等树脂作为基材，以生 产改性/复合材料（以下均称改性塑料）并实 现强度、韧性、易加工、抗疲劳等性能的提升。改性塑料 的下游行业主要包 括家电（占总市场规模38%）、汽车（18%）、电子电器（8%）等领域。 2020-24年全球/中国改性塑料市场规模保持15%-16%复合增速。"以塑代 钢"趋势下，改性塑料在各行各 业的应用持续增长。新能源汽车为改性塑料 行业提供重要增长驱动，其单车改性塑料用量（200kg左 右）通常较传统燃 油车高30%以上。2024年全球有机高分子改性和复合材料市场规模已达1.5 万亿元 （其中中国市 ...