中金：“沃什冲击”如何改变全球市场？

来源：市场资讯 来源：中金点睛 中金研究 我们认为美联储短期或难"缩表"，但持续"扩表"与QE的门槛也明显上升。如果美联储不愿通过"扩表"支 持财政宽松，一个新的临时性货币-财政协同方式可能是美联储增加降息幅度，财政部增加短债发行， 首先推动金融去监管，然后再开启"缩表"进程。美联储最终降息幅度或超出市场预期，美元宽松交易可 能在短期回归。美债收益率曲线陡峭化叠加金融去监管，利好美国银行股票。美联储或将决定黄金牛市 的终点，但这一拐点尚未到来。中国股票与全球商品只是暂时承压，静待宽松预期回归。 文/中金大类资产研究：李昭，杨晓卿 沃什被提名为下届美联储主席，引发全球资产巨震。 特朗普上周意外提名沃什为下一届美联储主席。由于沃什主张"降息+缩表"，被市场视为鹰派，因此全 球资产发生剧烈震动，黄金与白银一度下跌20%与40%，港A股票与全球商品全线回调，美元走强。 图表1：特朗普提名沃什为下一届美联储主席后，黄金、股票、商品全线回调 资料来源：Wind，iFinD，中金公司研究部 过去一年时间，AI科技浪潮与美元流动性是全球市场两大主线。货币秩序重构，美元趋于贬值，推动 美元流动性宽松，是黄金与股票全线上涨、中国 ...