招商证券：预计2026全年存储供给偏紧状态持续 产业链公司整体展望乐观

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，2026年一季度以来，各类存储产品价格环比急剧上涨，目前 在能见度范围内今年存储价格持续上涨可期，同时2026年全球新增供给有限，预计存储紧缺趋势将延续 至2027年。在价格与需求共振情况下，今年海内外存储将迎来业绩释放大年，后续市场价格趋势和各环 节公司业绩增长持续性是核心关注点，建议关注存储+设备+产业链三大核心环节相关公司。 招商证券主要观点如下： 库存端：产业链库存呈现显著的分化特征，原厂库存紧张将贯穿2026全年 原厂库存水位持续回落，服务器DRAM与NAND紧缺趋势预计将贯穿2026全年，奠定长期卖方市场基 础；中下游台厂与中国内地厂商普遍积极备货，其中中国内地模组厂Q3库存累计同比高增34%创历史 新高，以应对2026年供需缺口，后续有望在价格上行周期中通过低成本库存重估，释放巨大的利润弹 性。 价格端：AI产能挤占效应导致供需缺口持续扩大，26Q1合约价环比高增 现货价格方面，虽然DDR4价格首次出现小幅回调，但原厂供应停滞支撑整体价格维持高位，并不影响 整体价格走势；合约价格方面，在服务器强劲需求拉动下呈现急剧上涨态势，预计26Q1DRAM与 NAND ...