央行利率决议对外汇市场的冲击

一、核心冲击维度 利率决议本身 加息：本币走强，利差吸引跨境资本流入； 降息：本币走弱，利差优势消退引发资金流出； 按兵不动：需结合指引判断，超预期暂停易引发反向行情。 点阵图/经济预测 上调利率中枢、通胀预期：鹰派信号，推升本币； 前瞻性指引措辞 鹰派：强调抗通胀、保留加息空间、数据依赖偏紧； 鸽派：侧重增长风险、降息条件、政策宽松倾向； 措辞边际修改(新增/删除)是短期波动核心触发点。 记者会表态 行长超预期鹰/鸽言论，可直接逆转决议后的初始走势； 对汇率、金融稳定的表态，释放干预或放任波动信号。 四、政策分化的关键影响 利差套利：跨币种利差变动→套息交易调仓→汇率直接定价； 资本流动：高利率货币获资金增持，新兴市场货币易遭减持； 通胀-汇率联动：加息抗通胀→货币购买力提升→汇率支撑； 交叉盘联动：主要央行政策分化→直盘、交叉盘同步重估。 三、行情阶段特征 预期阶段(决议前) 市场基于前瞻数据定价，汇率提前走行情，买预期为主。 落地阶段(决议后15-30分钟) 超预期变化引发剧烈脉冲，流动性波动大，点差扩大。 消化阶段(决议后数小时至次日) 市场解读指引、修正仓位，走势趋向理性，或出现卖事实行情。 二、冲 ...