兴证策略：前期调整释放一定风险 持股过节兼具胜率与赔率

由此来看，近期海外一系列不确定性因素对风险资产的冲击更多是在叙事与情绪层面，而并非基本面或 政策路径出现实质性变化，尤其是支撑春季行情的国内核心逻辑——向好的基本面、政策"开门红" 与 充裕的流动性均未发生任何改变，这也是我们看好春季行情尚未结束的核心原因。 往后看，随着前期调整释放一定风险，近期全球叙事变化对市场情绪冲击最大的时刻或正在逐步过去。 一方面，从资产表现来看，周五（2月6日）比特币、美股、中概股、贵金属等一系列风险资产企稳反 弹，表明全球风险偏好已在逐步修复；另一方面，从我们跟踪的一系列情绪指标来看，当前A股与港股 已调整出一定的性价比，尤其是我们构建的港股情绪指数已经回落至去年12月19日底部的水平，并跌穿 滚动一年均值-1.5倍标准差，显示港股已到值得重点关注的区间。 从事件催化和日历效应的角度来看，后续也将逐步进入一个有利于权益资产演绎的良好环境。事件催化 角度，下周即将进入中美宏观数据的披露窗口，国内物价、社融等数据对于基本面改善的验证值得期 待，美国非农和CPI数据也有望对货币政策预期形成校准。此外，国内外AI应用等产业层面的密集催化 也有望在春节前后集中演绎。经历近期轮动加快、主线降 ...