中金：维持信达生物(01801)跑赢行业评级 目标价118.3港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑到信达生物(01801)商业化成效，上调2025年收入预测5.0% 至126亿元；考虑到2026武田合作款影响，上调2026年归母净利润预测274%至66.8亿元，并引入2027年 归母净利润预测41.4亿元。该行维持跑赢行业评级，由于近期创新药估值中枢下行，基于DCF模型，该 行维持目标价118.3港币不变，较当前股价有48.06%的上行空间。 中金主要观点如下： 公司预告2025年产品收入119亿元 公司预告2025年全年产品收入约119亿元，同比增长约45%，其中第四季度产品收入约33亿元，同比增 长超过60%，符合该行预期。由于四季度公司计提了六款首次纳入2026年医保目录新产品的库存补差， 该行预计剔除该影响，公司四季度实际收入将体现更明显增长，略超该行预期，主要得益于新品放量。 公司产品收入首次突破百亿元，创新产品驱动收入强劲增长 根据公司公告，公司信迪利单抗新适应、替妥尤单抗、利厄替尼、氟泽雷塞、己二酸他雷替尼、塞普替 尼、匹妥布替尼进入2025年国家医保目录，2026年起实施。叠加玛仕度肽有望进一步放量，该行认为 2026年公司产品协同效应有望进一步体现 ...