南方基金刘文良：景气叠加周期双轮驱动 挖掘转债市场超额收益

转债市场科技+周期的高弹性，正成为放大可转债基金收益空间的引擎。 截至1月30日南方昌元可转债A过去一年取得63.74%的累计收益率，2026年开年收益率更是一度突破 18%，大幅跑赢中证转债指数。在近日的采访中，刘文良详细拆解了产品业绩背后的配置逻辑、产业周 期研判框架，同时分享了2026年转债基金的投资思路，其以产业周期为核心，结合数智化工具与多元资 产配置的投资体系，也成为把握转债赛道投资机遇的关键。 业绩突围来自认知迭代 谈及旗下产品的业绩驱动，刘文良表示，转债基金的核心收益来自科技成长与周期板块的双重加持，其 中产业周期级别驱动的科技成长是长期布局重点。从过往产品定期报告来看，AI（人工智能）的产业 周期、军工无人化智能化趋势等方向，构成了组合收益的核心来源；周期板块则聚焦有色、机械、化工 三大行业，其逻辑在于下游需求走强时，这三大行业均能迎来投资机遇，无论是AI产业的发展还是物 价合理回升带来的盈利周期变化，都能从中捕捉机会。 南方昌元与他管理的另一产品南方广利的配置思路，因产品定位不同呈现一定差异。南方昌元作为可转 债基金，根据合同约定更加聚焦于可转债投资者，配置上采用"四块积木"组合策略：深度 ...