万联证券：25Q4传媒行业重仓配置回落至低配 游戏板块备受青睐

传媒行业重仓配置回落转为低配，游戏板块仍为市场关注重点 2025年Q4 SW传媒行业的适配比例为1.63%，基金重仓比例为1.22%，低配比例为0.41%。以SW传媒行 业重仓为基准，游戏板块维持超配，超配比例上涨3.59pct至40.26%，其余子板块持续低配。 游戏板块占据前十大重仓股主要部分，市场关注度较高 从持股市值看，2025年Q4 SW传媒行业的前十大重仓股分别为巨人网络、世纪华通、恺英网络、分众传 媒、三七互娱、完美世界、吉比特、神州泰岳、光线传媒、昆仑万维，游戏行业占据8席。从前十大重 仓股的行情表现来看，2025年第四季度三七互娱股价上涨，吉比特与恺英网络的股价跌幅尤为显著，分 别下跌了24.58%和22.12%。 智通财经APP获悉，万联证券发布研报称，从2025年Q4 SW传媒行业的基金重仓配置及估值水平看，行 业指数有所下跌，成交额活跃度有所回落，但仍处于高位，行业基金重仓比例由超配转至低配，游戏领 域头部公司是机构关注的核心，建议关注游戏版号储备丰富、布局AI应用的游戏公司。 万联证券主要观点如下： 基金重仓集中度环比回落，头部配置仍处高位 2025年Q4 SW传媒行业基金前5、前1 ...