东方证券：PVC资产有望迎来重估 需求结构是重估驱动力

智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，自2025年年底以来，PVC相关个股都有明显上涨，同时PVC 商品价格虽有一定上涨，但更多被解读成为应对26年4月后出口增值税不退税政策的抢出口行情。PVC 作为典型的高能耗产品，与电解铝存在较大的相似性，而过去几年两者的景气度可谓"云泥之别"。但展 望未来，压制PVC景气度的因素已经发生转变，未来PVC资产价值有望迎来重估。 投资建议 东方证券认为，PVC行业相关标的主要包括中泰化学(002092.SZ)、新疆天业(600075.SH)、北元集团 (601568.SH)、鄂尔多斯(600295.SH)、天原股份(002386.SZ)、嘉化能源(600273.SH)、氯碱化工 (600618.SH)、万华化学(600309.SH)。这些企业大都属于PVC行业中竞争力较强的公司。但受到行业景 气度影响，目前这些公司PVC业务的盈利能力都较差，如新疆天业预告2025年全年盈利还处于小幅亏损 状态。如果PVC盈利水平能够达到上文预期，则这些企业的盈利都将得到明显提升。 东方证券主要观点如下： 需求结构是重估驱动力 PVC与电解铝都是典型高能耗产品，电力是最重要的生产要素。在2 ...