【行业观察】竞争升级下2026年汽车制造行业发展怎么看？

摘要 2025年汽车制造行业运行情况： 政策环境：扶持与规范并行，引导行业高质量转型。一方面通过以旧换新、购置税优惠激活消费，另一方面密集新规划定合规边界，推动行 业"反内卷"进入新阶段。 行业供需方面：汽车产销再创历史新高，新能源汽车和出口是供需增长核心引擎。 行业特点：（1）市场竞争升级：市场集中度提高，价格竞争加剧，行业整合出清加速。（2）车企出海加速：从产品输出到生态扎根，部分车企 进入"在地化"生产阶段；（3）智能化升级：进入全民智驾元年，技术加速落地和普及。 2025年车企债券融资与财务表现： 债券发行与存续情况：科创债发行占比超七成，存续债到期集中于三年期以内。2025年汽车制造行业共5家主体发行610.2亿债券，科创债发行占 比超七成。截至2026年1月末，11家主体有存续债券余额，规模合计920.12亿元，集中于三年内到期，2026年以内到期规模占比超三成。2025年以 来，汽车行业存续债主体均无信用级别或展望发生调整的情况，行业整体信用水平稳定。 财务指标分析：（1）业务与盈利能力："价格战"之下样本企业净利润普遍承压，2025年前三季度净利润合计同比下降30.47%，上市车企2025年 ...