13年来首现倒挂 微软远期市盈率23.0倍低于IBM的23.7倍 AI重资产投入引市场疑虑

本文源自：市场资讯 自1月28日发布最新财报以来，投资者对微软Azure云业务增速与资本支出规模不匹配的疑虑逐步显现。 Melius Research分析师本·赖茨斯将微软股票评级下调至持有，直言对Copilot经过三年宣传仅拥有1500万 付费用户感到震惊。 美国银行分析师尤里·塞利格尔提到，微软是2026财年在四大超大规模云服务商及甲骨文中唯一实现现 金流超过资本支出的企业。克拉克则认为，IBM难以长期维持高于微软的估值，其同样面临AI领域增长 压力，若企业级AI应用普及受阻，IBM的咨询与集成服务需求也将下滑。 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 2026年2月，微软远期市盈率降至23.0倍，自1月29日起便持续低于IBM的23.7倍，这一倒挂现象上次出 现还要追溯至2013年7月，反映出投资者对科技巨头AI重资产投入的态度发生转变。 微软与Alphabet、Meta、亚马逊四家超大规模云服务商，2026年合计资本支出将达6500亿美元，较2025 年增长60%，超出市场初始预期1500亿美元。相比之下，IBM早年已剥离芯片和个人电脑制造等重资产 业务， ...