申万宏源：宠物食品行业景气依旧 迎接科学养宠时代

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，整体消费承压的背景下，宠物食品依然延续较强的增长韧 性，据久谦，2025年宠物食品行业天猫、京东、抖音线上合计GMV为307.1亿元，同比+10.2%(2024年 为13.5%)。淘天份额超半数，抖音增速领先。值得关注的是，中国宠物喂养正逐步步入科学喂养时代， 专宠专用需求(全生命周期分阶段精细化护理；分品种专用粮；分体型/毛长) 、主粮功能化(提高免疫 力、肠胃养护、毛发护理、骨骼强健等)、喂养结构改变—湿粮占比提高，将接力助推消费升级。 申万宏源主要观点如下： 短期：行业景气犹在，头部企业领先身位扩大 整体消费承压的背景下，宠物食品依然延续较强的增长韧性，据久谦，2025年宠物食品行业天猫、京 东、抖音线上合计GMV为307.1亿元，同比+10.2%(2024年为13.5%)。淘天份额超半数，抖音增速领先。 淘天平台25年GMV占比达51.4%。据抖音电商数据，25年抖音宠物行业市场规模同比+88%。 行业集中度加速提升，头部集中化趋势明显。25年中国宠物食品线上CR5、CR10、CR20分别为 25.3%、38.3%、51.9%，同比+3.4pct、+5.0pct ...