PTA&MEG：节前累库兑现中，预期尚可

（来源：紫金天风期货研究所） 来源：紫金天风期货研究所 【20260210】聚酯周报：节前累库兑现中，预期尚可 PTA观点小结 核心观点：中性 PTA节前检修兑现，需求加速降负中，PTA产业链略压缩，现实端一般，预期尚可。节 前关注成本地缘和资金影响，轻仓过节，节后关注需求复工进度。 装置变动：谨慎偏多 PTA检修按计划，英力士、新材料检修中，独山2月10检修，能投重启中。YS3套 装置检修中。HL3月有检修计划。 下游需求：中性 需求聚酯负荷78.2%（-6%），临近假期需求逐步降负中，聚酯1-2月开工评估88%、 80%（-2%）。加弹、织机、印染开工率加速下滑至17%（-36%）、9%(-25%)和45%(-25%)。 供需平衡：谨慎偏空 PTA供需1-2月季节性小幅累库。预期3月检修增加，有改善。 加工利润：谨慎偏空 PTA-布油价差略回落，整体高位，PXN至300美元，PTA加工费至400元左右。 PX观点小结 核心观点：中性 PX供应维持高位，需求变化不大，近端浮动价偏弱，PXN略回落，现实一般，预期尚 可，节前关注资金节奏。 月差：中性 供需变化不大，月差偏弱持稳。 月差：中性 月差企稳，现实端 ...