马士基、赫伯罗特：联盟成效初显！

来源：市场资讯 （来源：信德海事） 2025年，在红海绕航常态化、运价回落与供给扩张交织的背景下，马士基与赫伯罗特纷纷交出了意料之 中的业绩下滑的年度答卷。虽然业绩下滑，但两公司纷纷实现了正向营收和利润。业界除了关注两公司 的年度业绩外，也注目于其运行近一年的双子星联盟的实际表现情况。 据信德海事了解，在两公司年度财报里都着墨了双子星联盟的表现，马士基强调协同效率已开始兑现， 赫伯罗特更是一改之前谨慎措辞，直言协同节约将于2026年充分释放。以下结合两家公司披露的最新财 报表述，拆解其业绩对比、对Gemini的态度变化，以及对2026年的展望。 核心业绩对比：2025 vs 2024 说明：赫伯罗特披露为"初步业绩"（preliminary figures）；马士基为年报披露口径（consolidated totals）。 赫伯罗特（Hapag-Lloyd） 指标 2025 2024 同比变化 运输量（百万TEU） 13.5 12.5 平均运价（USD/TEU） | 1,376 | | --- | | 1,492 | | -116 | | 收入（USD bn） | | 21.1 | | 20.7 | | +0 ...