【财经分析】理财净值化转型步入深水区：债券多估值源应用成行业共识 精细化管理将重塑市场

新华财经北京2月11日电在金融监管部门规范理财产品估值的要求下，银行理财行业于2025年底全面完 成估值整改，进一步告别了依赖"收盘价调整""平滑估值"等技术的时代，步入"真净值"的深水区。市场 波动将更直接地传导至产品净值，如何在此背景下稳健运营、留住客户，成为所有理财公司面临的攻坚 课题。 行业能力重塑：投研驱动与精细运营是终极答案 估值体系的规范，如同一面镜子，照出了理财行业过往对"技术捷径"的依赖，也倒逼其必须夯实内功。 单纯依赖债券牛市或估值修饰维持吸引力的旧模式已难以为继。 市场观点普遍认为，单纯的"伪平滑"已无出路，行业竞争正加速回归资管本源。应对挑战的核心路径在 于双轨并行：一是在估值端，积极响应监管倡导，针对债券等大类资产通过多估值源交叉验证来提升净 值计量的公允性与可靠性；二是在能力端，从根本上重构以多资产配置为核心的投研能力与精细化的客 户管理，构建穿越周期的韧性。 估值体系重构：从"隐匿波动"到"公允透明"，多源校验成定盘星 过去，部分理财产品通过特定会计处理和估值技术，在一定程度上熨平了净值曲线，但也掩盖了底层资 产的真实风险。随着监管重拳整治违规估值行为，这类"伪平滑"操作已被彻底 ...