王涵：日本大选后，日元日债稳住了吗

全球秩序从单极化向多极化演进，正在系统性地重塑全球大类资产的定价逻辑。 新华社2月9日援引日本广播协会开票数据报道，在8日举行的日本众议院选举中，自民党获得316个议席，执政联盟赢得过半数议席。我们此前在《2026年潜 在的六只地缘"黑天鹅"》中曾指出，"亚太地区机会主义主体的战略冒险"是2026年需关注的重要地缘风险之一。 年初以来，日本资本市场出现大幅波动，日元、日债双双走弱，日元避险属性明显弱化。近期，在日本政府的引导下，情绪面虽暂获安抚，市场呈现企稳迹 象。但我们认为，日元与日债此番呈现的结构性变化，其深层次原因不能简单归因于短期经济波动，而应置于更宏大的叙事框架下理解——全球秩序正从单 极化向多极化深刻演进，这一进程正在系统性地重塑全球大类资产的定价逻辑，日本资产的波动正是该逻辑转换的具体体现。 二战后日本地缘地位分为两个阶段： 第一阶段：冷战时期（二战后至苏联解体前），日本是美国在亚洲的"桥头堡"。该阶段，日本成为美国在冷战期间影响亚洲的关键支点，至少先后发挥了三 重作用：二战结束后初期，日本作为补给基地，延伸了美国的工业生产链，支持其在亚洲的军事活动；随着冷战进入中期，意识形态与发展模式竞争加剧 ...