宏工科技(301662)：聚焦锂电物料处理 从液态到固态的逻辑迁移

核心观点： 公司是以锂电为核心的物料处理设备领先企业。公司自2015 年进入锂电正负极材料行业以来，深耕锂 电前道物料处理领域，下游客户涵盖宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、华友钴业、容百科技等 头部企业。受下游锂电周期影响，公司业绩短期承压，2025Q1-3 实现营收10.4 亿元，同比-29.1%；实 现归母净利润0.3 亿元，同比-73.5%。根据公司2025 年业绩预告，公司预计实现归母净利润0.7-0.85 亿 元，同比下滑59.09%-66.31%；根据中枢计算，25Q4 预计实现归母净利润0.485 亿元，同比-49.48%，相 较25Q1-3 下滑幅度收窄。 聚焦锂电前道材料处理，受益于锂电周期复苏。锂电行业经历下行周期，已经逐步走出底部区间： （1）动力电池需求平稳增长，储能电池有望接棒成为未来需求中坚力量；（2）下游电池厂经营指标开 始改善，龙头重启资本开支。公司作为领先的物料处理设备供应商，产品涵盖正极材料+负极材料+电 解质三大环节，有望受益于下游资本开支的重启。 依托粉体处理优势，实现从液态到固态的逻辑迁移。根据公司25 年5月投资者交流记录表，在固态电池 领域公司主要围绕投配料 ...