霸王茶姬食品安全与经营业绩双承压，股价较峰值下跌75%

经济观察网霸王茶姬(CHA.OQ)近期负面事件频发，主要源于食品安全争议、核心经营指标持续下滑以 及市场对品牌长期竞争力的担忧。 "徒手操作"事件：2026年1月6日，网络流传霸王茶姬店员未戴手套徒手制作饮品的视频，引发食品安全 质疑。尽管公司回应称此为店员用报废物料"摆拍"并已对涉事门店停业整顿、相关人员辞退，但事件仍 重创消费者信任。 营收与利润双降：2025年第三季度营收同比下滑9%至32.1亿元，经调整净利润同比下降22%。海通国际 指出，国内业务受外卖平台补贴战冲击，而公司坚持不参与价格战，导致同店销售承压。 食品安全与信任危机 市值大幅蒸发：截至2026年2月11日，股价报10.28美元，较2025年上市首日峰值(41.80美元)下跌约 75%，总市值缩水至19.09亿美元。 行业与风险分析 产品创新乏力：2025年下半年被指"半年未推新品"，市场质疑其大单品策略生命周期见顶，难以应对行 业同质化竞争。 扩张模式争议：尽管门店总数增至7338家(截至2025年Q3)，但过度依赖加盟扩张(加盟店占比超90%)， 且海外业务占比仍低(GMV仅3亿元)，未能有效对冲国内疲软。 咖啡因含量争议：2025年 ...