【建投黑金】历年春节后铁矿石走势复盘

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 CFC金属研究作者 | 楚新莉 中信建投期货研究发展部 研究助理 | 杨陈渝虎 中信建投期货研究发展部 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461号 本报告完成时间 | 2026年2月12日 摘要 近期铁矿石偏弱运行。一方面，受限于四成左右的钢厂盈利率，钢厂复产意愿较低，节前铁水恢复缓慢；另一方面，临近春节，现货成交清淡，钢厂补库收 尾，前期市场交易的补库逻辑逐渐失效。 历年春节前后行情波动较大。产业方面，节后有需求成色的考验，且2-3月处于海外极端天气的高频期，供给也易出现较大变数。宏观方面，三月初有两会 政策预期的博弈，也易出现消息面炒作，例如2025年节后"粗钢压减"的预期带动了矿价的下跌。 今年预计行情波动放小，走势前高后低。产业方面，今年情况略弱于2025年，铁水产量略高于去年节前，钢厂盈利率在四成附近，低于去年的五成左右，港 口库存高企，45港来到历史新高的1.7亿吨，压力显著，但目前又明显好于2024年，故节后深跌的可能不大。预期方面，市场对于三月两会和节后需求复苏 的预期偏谨慎，故行情波动或较往年有所放小。走势节奏来看， ...