东吴证券：维持华润万象生活(01209)“买入”评级 高分红护航长期成长

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，华润万象生活(01209)运营能力行业领先，母公司持续输送高 质量项目，盈利有望持续增长。该行预计公司2025-2027年归母净利润分别为39.03/43.31/48.21亿元，对 应现价PE分别为25.0/22.5/20.2倍；核心净利润分别为38.83/43.11/48.01亿元，同比分别 +10.7%/+11.0%/+11.4%，对应现价PE分别为25.1/22.6/20.3倍。考虑公司在商业运营领域的稀缺性、稳定 的业绩增长以及行业内的龙头地位，维持"买入"评级。 物业航道为公司提供稳健基本盘，城市空间打开增量。2025H1物业航道收入51.56亿元，同比+1.1%， 其中城市空间收入9.49亿元，同比+15.1%。盈利端韧性延续，2025H1物业航道毛利9.68亿元，同比 +0.4%，其中物管服务毛利同比+18.9%、毛利率提升至16.6%，同比+1.4pct，规模扩张叠加提质增效持 续兑现。写字楼业务逆周期拓展，在行业调整中保持经营韧性，2025H1收入10.02亿元，同比+4.5%。 现金充沛分红积极，应收账款结构优质 公司经营回款能力与流动性充裕，为持续 ...