IPO收费新规落地一年 券商投行迈入服务赋能新周期

张大伟 制图 ● 《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》明确禁止按发行规模递增收费，推 动IPO项目计价方式变革 ● 新规实施一年来，IPO项目的收费方案呈现前所未有的多样性与复杂性，"风险共担"与"服务对价"成 为核心原则 ● 在多位投行从业人员看来，IPO业务收费与规模脱钩，意味着投行不能再通过"IPO成功"或"超大规模 募资"获取更多的超额收益，须通过尽调、辅导、定价等过程服务赢得合理报酬 ◎刘禹希 记者 徐蔚 上海证券报记者获悉，中国证券业协会近日向券商下发了《关于2025年度证券公司廉洁从业和投行业务 收费自律检查情况的通报》。通报称，投行业务收费制度机制有待加强，部分公司存在持续督导费用约 定不明、收费信息报送滞后、内部收费制度更新不及时等问题。 此次通报适逢IPO收费新规落地一年。2025年2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股 票提供服务的规定》正式施行，明确禁止按发行规模递增收费，推动IPO项目计价方式变革。这一年 间，非线性收费模式渐成主流，投行的角色正从传统的"发行通道"向深度"服务伙伴"转型。 投行收费告别"规模崇拜" 曾经与募资规模线性挂钩的收费模式 ...