中信证券：畜禽静待价格拐点 菌菇景气高位

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025年畜禽价格震荡下行，板块多数公司业绩承压，头部公 司竞争优势持续放大。展望2026年，生猪价格继续寻底，产能去化持续，2026H2/2027年景气可期，推 荐成本能力领先的头部公司。肉鸡行业关注海外禽流感进展和消费复苏情况。后周期领域推荐经营能力 领先、穿越周期的企业。此外，关注减产兑现、景气高位的菌菇行业。 中信证券主要观点如下： 生猪养殖：周期低谷，蓄势向上 受下游畜禽水产存栏（存塘）恢复、养殖盈利带动，2025年饲料、动保行业景气向上，全年板块业绩多 实现高增，但25Q3开始行业增速放缓。龙头通过出海、新产品新业务布局等寻求进一步突破。展望后 续，该行预估2026年国内增速或进一步放缓，继续推荐 1）饲料质优白马股；2）动保龙头。 菌菇：减产持续兑现，景气高位 随着前期亏损下行业产能逐步退出，25Q3以来食用菌主要品种持续涨价，25Q4在蔬菜涨价带动下持续 上涨，全年食用菌板块业绩高增。展望后续，春节效应下，该行预估26Q1业绩延续高增。继续推荐 1） 充分受益金针菇周期上行的龙头企业；2）新品类开拓成效显著，拥有先发优势，未来有望成为重要增 长曲线的企业 ...