新股前瞻 | 营收暴增281%却连亏三年，为恒智能拿什么闯关港股？

在全球能源结构向清洁、低碳深度转型的历史进程中，锂离子电池储能系统作为电力系统灵活调度的核 心基石，正迎来前所未有的爆发式增长。 近日，数智化工商业储能解决方案提供商为恒智能科技正式向港交所主板递交招股说明书，拟在香港资 本市场开启新的发展阶段。 作为国内首批成功进军海外市场的储能新势力，为恒智能凭借其深厚的学术基因和"软件定义硬件"的技 术逻辑，在高度分散且竞争惨烈的工商业储能赛道中确立了自身的位置。 然而，即便拥有高效的技术路线和快速增长的规模，为恒智能的盈利之路依然显得沉重且不确定。往绩 期间，公司始终处于持续亏损状态：2023年、2024年及2025年前九个月分别录得年度╱期间亏损人民币 1.54亿元、2.05亿元及0.40亿元。 业务战略性调优：从源网侧转向高毛利工商业储能 目前，为恒智能正经历一个明显的战略转型期。从收入结构来看，2023年，公司近六成收入由源网侧储 能解决方案贡献，即主要面向大型风光混合电站等集中式项目，该类项目通常具有单体金额大、周期长 但毛利率相对较低的特点。 进入2024年及2025年后，公司将资源重心倾斜至利润率更高、应用场景更为灵活的工商业储能领域。 截至2025年9月 ...