建发股份：锻造供应链新局 擘画全球化蓝图

本报记者 李婷 1月23日，厦门建发股份有限公司（以下简称"建发股份"）发布2025年度业绩预告，预计全年归母净利 润亏损52亿元至100亿元，引发市场关注。 据披露，该公司此次业绩预亏主要源于非现金性损益影响，总体看公司核心业务供应链运营持续稳健盈 利，全球化布局成效显著，长期发展根基稳固。 核心经营质地坚实 长期发展根基牢固 公告显示，此次建发股份亏损主要系子公司联发集团有限公司（以下简称"联发集团"）存货跌价准备计 提增加、红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称"美凯龙"）投资性房地产公允价值变动损失及资 产减值准备增加所致。 事实上，美凯龙相关减值及公允价值变动的影响，建发股份在收购交易对价中就已充分考量。根据公 告，2023年建发股份对美凯龙100%股权的收购报价约为210亿元，对应美凯龙归母净资产约为528亿 元，折扣金额约为318亿元，因而建发股份在2023年合并报表层面确认了约96亿元的一次性重组收益； 虽然自2023年四季度以来美凯龙表观利润始终为负，但综合考虑重组收益和美凯龙2023年9月至2025年 12月持续亏损的影响后，美凯龙当前并未导致建发股份产生实质性损失。通俗来说，结合美凯龙 ...