雅生活服务股价创60日新低，关联方风险与业绩承压成主因

行业与风险分析 经济观察网雅生活服务(03319.HK)股价创60日新低(截至2026年2月13日收盘价2.18港元，较60日均线 2.308港元下跌5.5%)，主要受关联方风险持续发酵、业绩承压及板块情绪低迷等多重因素影响。具体分 析如下： 关联交易情况 雅居乐清盘呈请进展：关联方雅居乐集团于2025年12月遭合作伙伴提出清盘呈请，案件排期至2026年2 月25日聆讯，引发市场对雅生活应收款项回收风险的担忧。雅生活2025年半年报显示，因关联方应收款 项计提金融资产减值损失净额28.84亿元，直接侵蚀利润。信用连带效应：雅居乐债务重组尚未完成(截 至2025年末总借款489.16亿元，其中78.35%于2025年到期)，其信用危机已波及雅生活的融资能力及第 三方业务拓展。 业绩经营情况 盈利结构脆弱：2025年中期净利润4.48亿元，但扣除减值影响后实际经营利润承压。核心业务中，非业 主增值服务因地产业务萎缩而大幅下滑，而第三方拓展进度缓慢(对比保利物业第三方占比超60%)。 机构观点 机构观点偏谨慎：2026年1月至2月，机构评级中无"买入"或"增持"观点，减持或卖出占比达67%，目标 价均价2.12港元 ...