再惠冲刺港股IPO：营收三年复合增长28%背后 毛利率骤降7%与累计亏损21.7亿隐忧

主营业务与商业模式：AI驱动的餐饮线上服务商 再惠定位为中国餐饮线上运营与营销解决方案提供商，核心业务包括新媒体系列服务（2024年占营收 60.3%）和在线商户解决方案（31.1%）。公司通过"AI小惠"模块实现自动化店铺诊断，"AI达人匹配"模 块连接70,712名达人资源，2024年促成超9.3亿次跨平台互动，在大众点评和小红书分别占据14.4%和 9.8%的市场份额。 来源：新浪港股-好仓工作室 商业模式采用"技术+服务"双轮驱动：新媒体系列服务按项目收取服务费（平均客单价约6.3万元/年）， 在线商户解决方案采取订阅制（平均合同期6-12个月）。截至2025年9月30日，累计服务43,890家客 户，覆盖中国28个省级行政区。 营收增长30.8%：新媒体系列服务成增长引擎 公司营收从2023年的3.79亿元增长至2024年的4.95亿元，年复合增长率达30.8%；2025年前三季度营收 4.49亿元，同比增长25.9%。增长主要由新媒体系列服务驱动，该业务收入从2023年1.91亿元激增55.7% 至2024年2.98亿元，2025年前三季度进一步增至2.99亿元，占总营收比例从50.6%提升至66 ...